podstawowe finansowanie W drugim wierszu tabeli podane są trzy scenariusze wartości aktywów: wartość aktywów może być mniejsza od ceny strajku, równa cenie strajku lub wyższa niż cena skrajna. Następny wiersz pokazuje wartość opcji połączenia dla każdego scenariusza. Jeśli wartość aktywów jest mniejsza lub równa cenie wykonania, opcja call jest bezwartościowa, jeśli wartość aktywów przekracza cenę strajku, to opcja call może być wykorzystana do zarabiania na zysku S-X. Następna linia przedstawia koszt premii w każdym scenariuszu - ponieważ jesteśmy daleko od opcji, premia jest liczbą ujemną (cokolwiek zostało zapłacone na zakup opcji). Ostatni wiersz to po prostu suma dwóch wierszy nad nim. Widać, że zyski są dokonywane tylko wtedy, gdy SX i S (XC). Aby sporządzić wykres, musimy najpierw sprecyzować cenę strajku na osi x. Jest to reprezentowane przez X. Niebieska linia reprezentuje wypłatę opcji połączenia. Jeśli S jest mniejsze od X, to zysk opcji wynosi 0, więc będzie on podążał za osią x. Po osiągnięciu ceny strajku, zysk opcji to S-X, więc linia wzrośnie pod kątem 45 stopni (jeśli liczby są takie same na obu osiach). Zielona linia reprezentuje zysk z wycofania opcji połączenia. Jest to równolegle do linii wypłaty, ale ponieważ uwzględnia cenę, która została zapłacona za premię (koszt opcji kupna), będzie to znacznie poniżej linii wypłaty. Być może przykład byłby pomocny: Powiedzmy, że kupujesz opcję call dla ABC akcji X (cena strajku): 52 Premium (koszt opcji): 16 W momencie dojrzałości opcji Więc wtykanie niektórych wartości dla akcji ABC w momencie dojrzałości, zobacz co zarobiłabyś: ABC Stock Value: Wykres wyglądałby tak: Teraz, kiedy dostaniemy pierwszą kartę, możemy szybko ruszyć i pokazać kilka innych wykresów. Krótkie wezwanie Sprawdź, co się stanie, gdy skrócisz połączenie (sprzedaj opcję połączenia). Ponieważ piszesz tę opcję, otrzymasz premię. Ty tylko skończysz tracić pieniądze, jeśli wartość danego towaru bazowego wzrośnie za dużo, ponieważ będziesz zmuszony sprzedać składnik aktywów po cenie strajku niższej od wartości rynkowej. Heres nasz dobry stolik: W dojrzałości opcji Chart naprawdę nie potrzebuje krzywej wynagrodzenia, ponieważ youre nie ten posiadania opcji połączenia. Zysk będzie utrzymywał się na poziomie premii, aż do osiągnięcia ceny strajku, przy czym każdy dolar zysków na aktywach to dolar, który straci. Długie kupowanie opcji kupna daje prawo sprzedaży podstawowego składnika aktywów po cenie wykonania. Kiedy wypożyczysz (kupisz put), zyskujesz tylko wtedy, gdy spadnie cena aktywów bazowych. Pozwala rozpocząć od utworzenia tabeli w tym czasie dobrze używać p jako ceny premium: W okresie dojrzałości opcji Z tabeli można zobaczyć, że w celu umożliwienia zwrotu zysku cena za strajk musi być większa niż cena aktywów plus premia (XS p). Ma to sens - opcja daje tylko wypłatę, jeśli składnik aktywów jest niższy od ceny strajku. Wypłatą pomniejszoną o premię będzie zysk. Wykres wygląda tak samo, jak wykres Long a Call, z wyjątkiem jego odwrócenia pionowo w cenie strajku. Krótkie wprowadzenie Nasz ostatni prosty, ale pomocny schemat opcji pokazuje, co się dzieje, gdy skrócisz put (sprzedaj put). Ponieważ jesteś pisarzem w tym przypadku, jesteś najszczęśliwszy, gdy wartość aktywów nie spadnie poniżej ceny strajku. W okresie dojrzałości opcji Jest to wykres. Znowu, ponieważ nie masz opcji weve tylko zawierać linię zysku, a nie linię Payoff. Teraz, gdy zobaczyłeś cztery podstawowe typy wykresów opcji, możemy zrobić kilka rzeczy, które są o wiele bardziej fantazyjne i zrozumieć strategie handlu opcjami, które są nieco bardziej skomplikowane. Wykresy Payoff Pay Option Opcja Call Option a nie obowiązek kupna składnika aktywów w ustalonej cenie na lub wcześniej przed upływem terminu określonego w przyszłości. Ten schemat ilustruje premię option8217 w wyniku zmiany cen podstawowych. Powyżej ceny strajku 100, wypłaty opcji to 1 za każdą 1 umocnienie instrumentu bazowego. Jeśli czas spadnie poniżej ceny strajku po wygaśnięciu, opcja wygasa bez wartości. Dlatego opcja kupna ma nieograniczony potencjał wzrostu, ale ograniczony. Opcja put Option Opcja put to prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży aktywów w ustalonej cenie na lub wcześniej przed upływem terminu określonego w przyszłości. Diagram wypłaty opcji put wygląda jak lustrzane odbicie opcji call (wzdłuż osi Y). Poniżej ceny strajku 100, opcja kupna otrzymuje 1 za każdą 1 amortyzację instrumentu bazowego. Jeśli stado znajduje się powyżej strajku po wygaśnięciu, wyrób wygasa bezwartościowo. Ceny: Diagramy zysków i strat Wykres zysków i strat lub wykres ryzyka. jest wizualną reprezentacją możliwego zysku i straty strategii opcji w danym momencie. Przedsiębiorcy typu Option korzystają z diagramów zysków i strat, aby ocenić, w jaki sposób strategia może działać w różnych cenach, a tym samym zrozumie potencjalne wyniki. Ze względu na wizualny charakter diagramu, przedsiębiorcy mogą ocenić potencjalny zysk i stratę oraz ryzyko i nagrodę pozycji, na pierwszy rzut oka. Aby utworzyć diagram zysków i strat, wartości są nanoszone wzdłuż osi X i Y. Oś pozioma (oś x) przedstawia ceny bazowe, oznaczone w kolejności z niższymi cenami po lewej i rosnących cenach w prawo. Obecna cena bazowa jest zazwyczaj wyśrodkowana wzdłuż tej osi. Oś pionowa (oś y) reprezentuje potencjalne zyski i straty pozycji. Punkt przecięcia (bez zysku i bez strat) jest zazwyczaj wyśrodkowany na osi y, z zyskami pokazanymi powyżej tego punktu (wyższy wzdłuż osi y) oraz stratami poniżej tego punktu (niższy na osi). Rysunek 8 przedstawia podstawową strukturę diagramu zysków i strat. Rysunek 8: Podstawowa struktura diagramu zysków i strat. Każda wartość wykreślona powyżej osi x oznacza zysk o dowolnej wartości wykreślonej poniżej, wskazując na stratę. Linia wykresu przedstawia potencjalny zysk i stratę w całym zakresie cen podstawowych. Dla uproszczenia zacznij od zapoznania się z długą pozycją 100 akcji. Załóżmy, że inwestor kupił 100 sztuk akcji po 25 sztuk, lub łączny koszt 2.500. Wykres na rysunku 9 pokazuje potencjalny zysk i stratę dla tej pozycji. Jeśli linia wykresu wynosi 25 (koszt na akcję), pamiętaj, że wartość zysku i straty wynosi 0,00 (breakeven). Gdy cena akcji wzrasta, tak samo robi zysk, gdy cena spadnie poniżej, wzrost strat. Na rysunku pokazano, że pozycje spadają nawet po 25 (cena zakupu), a wraz ze wzrostem cen akcji (przesuwając się wzdłuż osi x) zyski odpowiednio rosną. Ponieważ w teorii nie ma górnej granicy w cenie akcji, linia wykresu pokazuje strzałkę na jednym końcu. Rysunek 9: Diagram zysków i strat dla hipotetycznego zapasu (nie uwzględnia to prowizji ani prowizji maklerskich). Z opcjami diagram wygląda nieco inaczej, ponieważ nasze ryzyko spadku jest ograniczone do premii, która została zapłacona za opcję. W tym przykładzie, pokazanym na rysunku 10, opcja call zawiera cenę strajku 50 i koszt 200 (dla kontraktu). Ryzyko spadku wynosi 200 - wypłacona premia. Jeśli opcja wygaśnie bezwartościowo (np. Cena akcji wyniosła 50), to strata wyniosła 200, jak pokazano na wykresie, zainteresowanie osi y przy wartości ujemnej 200. Punktem naliczania będzie cena akcji z 52 w momencie wygaśnięcia, inwestor stracił 200, płacąc premię, a cena akcji wzrosła do 200, co eliminuje premię. W tym przykładzie każde 1 podwyższenie cen akcji po wygaśnięciu jest równe jednemu zyskowi. Na przykład, jeśli cena akcji wzrośnie do 54, oznacza to 200 zysków. Rysunek 10: Diagram zysków i strat dla długiej pozycji opcji. 13 Należy zauważyć, że powyższy przykład przedstawia typową linię wykresu dla długiej rozmowy - każda strategia opcjonalna - na przykład długie motyle i krótkie szuflady - posiada schemat zysków i strat, który charakteryzuje potencjał zysku i straty tej strategii. Rysunek 11, pochodzący z witryny sieci Web poświęconych przez Industryizację, zawiera różne strategie wyboru i odpowiednie wykresy zysków i strat. Rysunek 11: Różne wykresy zysków i strat dla różnych strategii opcji. Obraz pochodzi z witryny internetowej Industry for Industry. Większość platform transakcyjnych i oprogramowania do analizy umożliwiają przedsiębiorcom tworzenie wykresów zysków i strat dla określonych opcji. Ponadto wykresy można tworzyć ręcznie, korzystając z oprogramowania do arkusza kalkulacyjnego, takiego jak Microsoft Excel lub zakupując dostępne narzędzia dostępne w handlu. Diagramy odpytywania Istnieją dwa typy opcji - połączenia i stany. W dalszej części dyskusji poniżej odnoszę się do akcji, ale możemy naprawdę mówić o bezpieczeństwie, na przykład pozycji walutowej, obligacji lub towaru. Ponadto, w celu skonstruowania tych schematów wypłat, zignorowałem opcjonalne składki, może skupiać się na wypłatie. Premie premiowe można uznać za stałe, które przenoszą cały wykres w górę lub w dół, bez zmiany jego kształtu, co jest nam zainteresowane. Wynagrodzenie za pozycję zapasów Wypłaty za pozycję zapasów są liniowe. lub maleje liniowo z ceną, w zależności od tego, czy jest to długa czy krótka pozycja. Wypłata z krótkiej pozycji na akcje jest odwrotna: Długa pozycja w opcji kupna ma zerową spłatę do ceny wykonania, po czym jej zwrot jest identyczny jak w przypadku zapasów (przy tworzeniu diagramów wypłat poniżej) zignorowali zapłacone składki, które są stałą kwotą, a zatem tylko przesuwają wykresy wypłat w górę lub w dół w równoległym znaczeniu). Wynagrodzenie za krótkie połączenie, długie włożenie i krótkie wprowadzenie są podane poniżej: Jak pamiętać, co różne diagramy wynagrodzeń wyglądają następująco: Oto prosta sztuczka, która może okazać się użyteczna do zapamiętania, jak wyglądają diagramy wypłat. wykres zwrotu krótkich połączeń, zakładamy, że na osi x jest wymyślone lustro. Odbicie długiego wyna - grodzenia w tym wyimaginowanym lustrze będzie spłatą krótkiej pozycji. Dotyczy to każdej pozycji opcji lub złożonej zestaw pozycji. Aby wyobrazić sobie wypłatę f krótka (lub długa) pozycja, zważywszy długą (lub krótką) pozycję, wyprowadź wyimaginowane lustro wzdłuż osi x i odwróć linię wypłaty. Aby uzyskać długą pozycję z długiego połączenia, wyobraź sobie, że tym razem znajduje się lustro wzdłuż osi y. Dostajesz wypłatę z długiej pozycji postawionej. Dzięki temu możesz wyobrazić sobie wypłatę z krótkiej pozycji na pozycje . Łączenie wynagrodzeń Kompleksowe pozycje opcji można rozumieć łącząc diagramy wypłat. Następnie połączymy diagramy wypłat, aby zrozumieć parytet połączeń put. Zrozumienie parytetu put-call Wyobraź sobie portfel opcji z długim wywołaniem i krótką pozycją, z tą samą ceną wykonania. Będzie to miało następującą wypłatę: Porównaj wynik wypłaty z diagramu po prawej stronie. Wygląda to tak samo, jak wypłaty na akcje, za wyjątkiem tego, że linia jest nieco niższa. I jest niższa o dokładnie taką samą ilość akcji, która jest obecnie warta wyceny. Łącząc długie rozmowy z krótkim wynikiem, kończymy liniowym wypłatą, podobnie jak na akcje. Ta liniowa wypłata, w połączeniu z depozytem bankowym, ma wypłatę identyczną z akcjami: łącząc te dwie, otrzymujemy: Zadzwoń Umieść PV Spot ceny wykonania Jest to parytet put-call. Zwróć uwagę na prawą stronę tego równania. Cena wykonania jest stała, a więc jest ceną spotową. W każdym momencie RHS jest ustalona. Oznacza to również, że wywołanie Call, LHS również jest ustalone. Dlatego też, jeśli ceny połączeń wzrosną, podniosą ceny, trzeba też podnieść się, aby utrzymać parytet. Może to być również napisane jako: Spot Put Stawka wykonania x e-rt Call Zanotuj notatkę Call Put można zapisać jako Long Call Short Put. Znak minus wskazuje krótką pozycję. Możemy więc napisać parytet połączeń typu "put call": Long Call Short Put Spot Price Bankowość pożyczania Możesz oczekiwać pytań, które wykorzystują Twoją wiedzę na temat parytetu put-call w egzaminie PRMIA.
No comments:
Post a Comment